停止游戏!

杰西·利弗莫尔是20世纪初的传奇股票交易员^th 世纪. 只要有传言说他参与了某只股票的交易，就可能使其股价飙升.

当时, 利弗莫尔组织了股票“池”,他的朋友们, 工业和金融巨头, 会互相贸易吗, 推高股票价格的. 这将吸引其他投机者, 把价格推得更高, 直到内部人士大赚一笔抛售了他们的股票, 淘汰那些晚到的人.

1934年，《yabo亚博网站登录》禁止了这种“哄抢和抛售”的做法.法案第9条规定任何人都是非法的, 直接或间接,提高或压低[a]证券的价格, 以诱使他人购买或出售该等证券为目的.”

上周，精选股票的交易出现了“上升”. 黑莓(是的，它仍然存在)通常每周的交易量约为1,000万股. 它看到了1.上周该公司的股票交易量为30亿股. AMC娱乐, 全国最大的连锁电影院, 哪家公司每周的交易量在2000万股左右, 上周其股票交易量超过30亿股. 如果交易没有暂时停止，成交量会更大.

GameStop就是这方面的典型代表, 相当于今天的百视达, 其股价从4美元飙升至470美元(见图表). 去年夏天, 无论是出于真正的投资分析，还是对“过去的好时光”的怀念,，大概是指我们都带着黑莓到处走, 当电影院是唯一能看电影的地方，我们不得不去实体店购买实体游戏时, 有人认为GameStop被低估了，应该被收购.

什么开始作为一个人的投资意见, 千百万人中的一个, 当其他人得知GameStop是一只被对冲基金严重做空的股票时，GameStop便开始活跃起来. 论坛, 最著名的是在Reddit上的WallStreetBets, 成为了一个鼓励读者购买GameStop股票的组织中心, 并不是因为它被认为被低估了, 而是因为“对冲基金”做空GameStop, 对这些空头的“挤压”将给这些基金造成损失. 阅读一下WallStreetBets(被称为“reddit”版块)上的评论就会发现，绝大多数人都表示希望颠覆“华尔街”，而不是进行理性的讨论, 有利可图的交易. 这种描述有点慷慨:很多评论都充满了对“制度”的仇恨咒骂，特别是针对骚扰某些金融人士的目标.

没有人会同情那些赚大钱的基金经理, 这可能是泰德·克鲁兹和亚历山大·奥卡西奥·科尔特斯唯一同意的事情. 而应用这种短期挤压的“Redditers”对“系统”的抱怨是合理的.“在2008年抵押贷款崩溃之后, 银行得到了救助，而数百万人失去了住房和工作. 货币政策助长了金融资产的膨胀, 富人受益，而几乎所有人的收入停滞不前(我们经常写这个), 最近的一次 http://qrd.jobhir.net/insights/investment-insights/4th-quarter-2020-na-triobloidi 这里 http://qrd.jobhir.net/insights/investment-insights/2nd-quarter-2020-dreams-deferred.

那么，这将给我们带来什么，这一切将如何结束?

我认为这些事件在三个广泛的领域引起了考虑. 首先是专业投资者和他们的风险控制(或缺乏风险控制). GameStop是做空最严重的股票之一，其流通股有260%被做空. 在过去的五年里，它的股价从超过45美元跌至不到3美元. 为什么经理们还在做空这只股票? 他们是希望从一只被大量做空、市值已经缩水超过90%的股票中榨取最后一点利润吗? 当股票开始上涨时，卖出的原则是什么? 为什么空头没有在5美元(9月)或10美元(10月)或20美元(12月)时回补，而是在300美元(1月)时回补?? 在这种情况下持有这些空头只能归因于贪婪, 未能执行销售纪律只能被定性为不称职. 没有人会为这些所谓的专业人士哭泣.

第二个考虑是在监管领域. 有一种观点认为，“Redditers”的行为违反了1934年《yabo亚博网站登录》第9条. 这是法律上的技术性问题. 真正的问题是，限制这种行为是否对公众有利. 保护“市场诚信”是老生常谈,但在我看来，这似乎是一个模糊和naïve的论点. 我对证券交易法背后意图的理解, 以及随后的证券法律法规, 是为了保护无知的公众免受不道德的金融专业人士的伤害, 而不是反过来. 因此，我不赞成额外的监管来保护金融专业人士免受公众的伤害, 或者让公众远离他们自己.

最后，也是最重要的，是这一现象的社会层面. 这里有一个可恶的民粹主义因素在起作用, 针对特定个人的个人骚扰，以及摧毁被视为天生腐败和不公平的“体制”的强烈报复. 人们有理由不同意这种说法, 并指出，社交媒体和自由股票交易的融合，助长了“暴民”的力量和愤怒.但人们不能否认，财富和收入的极端不平等在很大程度上助长了这种愤怒.

社交媒体组织大群人的力量是事实. 我们看到这种权力被用来煽动暴力和颠覆我们的民主. 并挤压一些对冲基金的空头. 但同样的力量也可以对种族正义产生积极的影响, 经济平等和气候变化.

这种短期挤压将如何结束? Badly; most people will lose most of their money. 事情总是这样结束的. 杰西·利弗莫尔，被一些人认为是历史上最伟大的股票交易员，死时身无分文.

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